Le FCP a pour objectif de surperformer l’indice Merrill Lynch EMU Direct Governments 5-7 ans. La philosophie d’investissement peut se décomposer en 3 parties. Tout d’abord, une analyse précise de la conjoncture macro-économique est opérée principalement au sein des pays de l’OCDE. Ensuite, des indicateurs techniques permettent d’affiner l’opinion sur la cherté ou non des obligations (analyse des rendements actuariels, calcul d’un taux d’équilibre à partir de la croissance et de l’inflation anticipées). Finalement, un processus "bottom-up" de sélection des titres est effectué pour les émetteurs de type agences, foncières et corporate.

Compte tenu d’une volatilité accrue sur les marchés de taux, le gérant privilégie une certaine réactivité dans le portefeuille. Une gestion prudente est également de rigueur avec des stratégies de “stop-loss” permettant de minimiser les pertes et des niveaux de prises de profits incitant à surveiller quotidiennement les positions et à encaisser le plus rapidement les gains en cas d’évolution favorable des marchés. Dans le contexte d’incertitude actuelle, le gérant adopte une duration neutre. En terme d’arbitrage de courbe, un positionnement d’aplatissement entre le 5 ans et le 10 ans allemand est implémenté dans le fonds (les rendements 5 ans étant chers compte tenu de la résistance de Trichet à abaisser les taux directeurs). Une exposition à la baisse du dollar et à la hausse du yen se justifie dans le portefeuille étant donné l’aggravation des pertes liées aux subprimes.